L'île tire son nom de La Tour-de-Peilz, commune située un peu à l'ouest de Montreux, mais qui possédait autrefois des terrains près de l'embouchure du Rhône, dans le sillage duquel se trouve l'île.
 
L'île de Peilz est située à environ 500 mètres face à l'embouchure de la rivière Eau Froide, qui constitue la limite entre les communes de Noville et de Villeneuve. L'embouchure du Rhône se trouve à environ 1 kilomètre à l'ouest de celle de l'Eau Froide.
L'île a une superficie variable selon les sources, de 20 m21, 40 m24,5 ou 77 m26.
Elle est réputée être la seule île naturelle du Léman, ainsi que la plus petite et la plus éloignée du rivage.
 
La végétation actuelle consiste en un seul arbre, un platane monumental, et quelques arbustes.